近日，中國證監會批復同意在重慶區域性股權市場開展認股權綜合服務試點。據悉，中西部首個認股權試點將依托重慶股份轉讓中心開展，通過打造重慶認股權綜合服務平臺，吸引市內外金融機構、私募基金等各類資源、資本聚焦科創企業，探索以“科技成果+認股權”方式入股企業，助力破解科創企業融資難題，加強投貸聯動業務創新，促進直接融資和間接融資協調發展。

根據證監會批復，重慶股份轉讓中心將打造重慶認股權綜合服務平臺，實現認股權登記、確權、托管、轉讓等一體化服務功能，并結合區塊鏈存證為相關主體提供認股權行權保障，依法合規地在重慶推廣認股權業務創新，積極營造多種金融類機構共同參與的良好生態體系，為重慶認股權綜合服務平臺合規高效運行提供堅強組織保障和制度保障。存在認股權或其轉股情形的企業在上市、新三板掛牌時，應當符合證券監管相關規定。

區域性股權市場作為有效連接企業、私募基金、商業銀行等機構的主體，是解決認股權現存問題和推動認股權業務發展的關鍵功能性平臺。在重慶落地認股權綜合服務試點，是推動重慶區域性股權市場創新發展的重要一環，也是推動西部金融中心建設、有效服務實體經濟、構建金融服務現代化產業體系的重要抓手。

據了解，重慶區域性股權市場自設立以來，一直以打造上市資源培育平臺和資本市場綜合金融服務平臺為宗旨。經過多年發展，重慶已形成良好的區域股權市場文化氛圍，構建了適應科創中小微企業發展的多元化資本市場服務鏈條，在助力重慶企業成長發展、助推經濟高質量發展過程中發揮了積極作用。下一步，重慶股份轉讓中心將利用現有優勢、借鑒相關經驗，在不斷總結完善的基礎上，結合重慶特色開展試點業務，并探索因地制宜設立風險分擔機制，調動市場主體參與積極性，加速推進認股權業務開展。（重慶股份轉讓中心）

什么是認股權？

認股權是指企業或相關方按照協議約定授予外部機構在未來某一時期認購一定數量或一定金額的企業股權（或股份）的選擇權。近年來，認股權逐漸成為科創型中小微企業拓寬外部股權融資的有效方式之一，也是吸引各類社會資本向更多初創期、成長期科創企業提供融資支持的一個重要工具。

國際市場上已有相關投貸聯動的成熟模式：銀行向初創期或者擴張期的科創型中小企業發放貸款的同時，獲得一定數量的認股權，在為企業提供信貸支持的同時通過行權享受股權升值帶來的溢價。當目標企業成功上市或持有的股權價值增加，持有的認股權就能帶來額外收益。國內市場目前認股權主要開展形式包括：銀行與外部私募股權投資基金合作模式、銀行內部實行投貸聯動模式、向外部風險投資基金發放貸款等。

認股權有什么作用？

對企業而言，通過認股權實現“債權+股權”融資，可以合理優化資本結構，延長下一輪股權融資時間，避免過快稀釋股權，提前鎖定機構關注和未來融資機會。對銀行等債權資金提供方，通過認股權可以分享企業后續成長收益，以超額股權回報抵補債權資金風險，并參與企業全生命周期金融服務，實現投貸聯動；對創投機構而言，可以聯動銀行等機構鎖定更多優質項目投資機遇，獲取行權選擇的靈活空間，加大對投后企業融資支持。

區域性股權市場在認股權綜合服務中扮演什么角色？

開展認股權綜合服務試點是完善區域性股權市場生態體系、解決行業實際需求、加大科技創新支持力度的重要舉措。重慶股份轉讓中心公司將發揮好區域性股權市場功能和作用，通過建立相關的配套制度，打造完善的認股權服務體系，探索開展認股權的確權、登記、托管、結算、估值、行權等一系列的綜合服務，為破解中小企業特別是科創企業融資難題助力。

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